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链视界-稳定币的类型及用途是什么?

随着加密货币的大量波动,当你重新部署你的资本或只进行投资交易时,需要一个稳定的地方来存储你的投资。对于非HODLers来说,这可能意味着试图把握市场时机,在顶部卖出一些资产,或在出现下跌时买入。要做到这一点,你有两个选择:购买法定货币如美元或欧元,或将你的加密货币转换成与法定货币挂钩的稳定币。那么什么是稳定币?稳定币是一种加密货币,其价值与美元或黄金等外部资产挂钩,以稳定价格。可以把它看作是一种虚拟美元。而且,由于这种美元也是一种加密货币,你可以在你交易其他加密货币的同一个去中心化交易所进行交易。这是一种更快的资产进出方式,因为你不需要把钱汇回你的银行账户并等待结算。许多中心化交易所允许你直接交易法币,去中心化交易所不提供这种选择,因此稳定币是一个很好的选择。稳定币的三种类型**法定货币支持:**理想情况下,每个稳定币都与一单位法定货币的储备相匹配。实体银行存储抵押品,这样稳定币的所有者可以将其兑换为真正的美元。但是,通过部分准备金银行业务,银行可以通过将抵押品投资到其他地方,而不是将其储存在金库中等待稳定币持有者赎回,从而获得更高的回报。按市值计算,Tether是最大的稳定币,正在不断受到审查,以揭示其真实支持率。**加密货币支持:**这种稳定币是由加密货币的抵押品支持的。在DAI的情况下,抵押品可以用ETH存入,然后锁定在抵押债务头寸(CDP)中。该合约的超额抵押率为150%,所以当你想要1个DAI(与1美元挂钩)时,你需要发布价值1.5美元的ETH。该合同跟踪你的ETH价值,并将自动卖出ETH以保持150%的抵押品(此页面提供了一个很好的总结)。**算法支持:**此类稳定币不是在银行持有抵押品,而是根据稳定币价格的变动由算法来销毁或铸造稳定币代币,以使价格保持在1美元。UST是Terra生态系统的稳定币,由生态系统的实用代币Luna平衡。它能够提供套利机会,帮助UST保持与美元挂钩。它的工作原理是:当对UST的需求增加且其价值升至1美元的挂钩以上时,Luna可以1:1交换为UST。这让Luna持有者可以从上涨中获利,直到他们交换了足够多的货币,或引入了足够的供应,从而使挂钩汇率回落。稳定币的用途是什么?在通货膨胀率高或经济状况不确定的国家,稳定币可以成为一种以较低通货膨胀率和更安全的方式储存资金的方式。在许多这样的国家,如果没有美国银行账户,很难获得真正的美元。在这里,稳定币可能是一个不错的选择。

老式的汇款店面:城市街道上有一家商店,蓝色的遮阳篷上写着Money Transfer(转账)。(Photo by Tech Daily on Unsplash)以极低的交易费用在全球范围内转账是汇款业所期待的。你可以把钱寄给你在另一个国家/地区的家人,他们可以在当地的交易所把钱换成当地的法币,而不需要向西联或其他汇款服务支付很大一部分费用。稳定币的主要用例是成为加密环境中的一种稳定资产。它是美元的替代品,美元在传统金融市场上被用作交易货币。它也是金融和加密市场的润滑剂。Coingecko的统计数据显示,稳定币的24小时交易量占所有加密货币交易量的50%以上。下图列出了市值排名前三的代币。btc和ETH使USDT的市值相形见绌,但你可以看到USDT的24小时交易量超过了BTC和ETH的总和。

这表明稳定币扮演着非常重要的角色。加密货币需要它们进行交易,但它们提供的机制在加密货币领域存在很大争议。让我们来研究一下这些问题。我们能相信稳定币能保持汇率稳定吗?如果你使用稳定币作为法币的替代品,即使加密市场非常不稳定,你也希望它们保持稳定。大多数法币支持的稳定币似乎没有100%的美元现金储备支持,所以在银行挤兑的情况下,你是否能赎回你的钱将是个问题。Tether的服务条款强调,你可能无法得到美元现金,而且付款可能会延迟。如果Tether持有的用于支持USDT的任何储备的流动性不足,或不可用或丢失,而导致延迟赎回或撤回USDT,则Tether有权推迟赎回或提取USDT,并且Tether有权通过实物赎回储备金中的证券和其他资产来赎回USDT。事实上,Tether只有75%的现金和现金等价物作为支持,其中不到3%是实际的现金储备。不久前,他们把8.5亿美元错投到了USDT,并向纽约总检察长支付了1850万美元来解决这个问题。经过不断的审查,Tether终于透露了他们的支持率。

饼状图显示了Tether代币的支持率的细目。75.85%的现金和现金等价物,12.55%的担保贷款,9.96%的公司债券以及1.64%的其他投资。Iron Finance 的 TITAN 代币是另一个不值得信任的稳定币的例子。它被设计为一种算法稳定币,部分由算法支持,部分由其自己的TITAN代币和USDC支持。算法设计是至关重要的,但它在价格大跌时并没有很好地维持。在一个类似于银行挤兑的事件中,支持代币TITAN的价值因其供过于求而跌至零。这导致IRON稳定币完全失去挂钩,无法恢复。以下是Iron Finance团队的部分事后总结:“后来,在UTC时间下午3点左右,一些大持有者再次开始抛售。这一次,在他们开始之后,很多用户惊慌失措,开始赎回IRON并出售他们的TITAN。由于10分钟TWAP预言机的运作方式,TITAN现货价格与TWAP赎回价格相比进一步下降。这造成了一个负反馈循环,因为更多的TITAN被创造出来(作为IRON赎回的结果),价格不断下降。这是一个典型的非理性和恐慌性事件的定义,也被称为银行挤兑。在撰写本文时,TITAN的供应量为278,050亿。”

“DAI中有什么?”的细分 (来源:Streamlit.io)上文介绍的由加密货币支持的稳定币DAI,在保持与美元挂钩方面也有自己的问题。当市场下跌,它用来支持稳定币的加密货币资产急剧下跌时,DAI无法保持与美元的稳定。因此,MakerDAO现在用中心化资产(USDC)支持DAI的很大比例。目前DAI大约有2/3的USDC和1/3的ETH。如需更深入的了解,请看这里。虽然DAI过去和现在都是朝着正确的方向迈出的一步,但它现在主要是中心化的。去中心化稳定币加密技术的主旨是去中心化,瓦解中心化机构并分配他们的权力。然而,大多数稳定币仍然与中心化机构“银行”相关联,而Bankless DAO希望看到这种情况的改变。我们在这方面的最佳选择可能是算法稳定币。Terra的算法稳定币有一种不同的方法:它试图将UST建立在现实世界的使用上。这是以支付网络(CHAI)、合成资产(Mirror)或UST借贷协议(Anchor)等形式完成的。这里可以联想到美元的情况。美元的重要性不是因为美联储,而是因为它的全球效用。Terra对真实交易征税以奖励 质押,避免反馈循环(对IRON/TITAN的改进)。不过,可能需要更多的市场崩盘和熊市,才能了解它能否在恶劣的环境中幸存下来。另一例子是完全由算法控制的稳定币RAI。2021年2月,RAI作为DAI的一个纯粹由ETH支持的分叉出现。Rai不与法定货币挂钩。RAI只使用ETH作为抵押品。与ETH相比,RAI保持相对稳定,但其美元价值会有波动。基本上,它是一个运行“巡航控制买卖机器”的智能合约,它通过激励一个或另一个的利率,随着时间的推移保持两者之间的稳定。RAI联合创始人兼首席执行官解释称:它的工作原理有点像弹簧:RAI的市场价格离目标价格越远,利率就越大,使RAI回到平衡状态的激励就越多。RAI代币仅由以太坊支持,因此是完全去中心化的稳定币。结论稳定币非常重要,没有它们,生态系统将无**常运作。像所有早期的东西一样,有缺陷和改进的空间。随着我们不断建设和创新,更好的协议和机会将会出现。就目前而言,在长期持有大额资金之前,尽量研究和检查一个稳定币的背景。关键要点是:并非每个稳定币都是去中心化的,而且很多都依赖于中央机构,也不是每个稳定币都能够保持稳定。

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