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链视界-DeFi或将迎来下一个爆发点:现实世界资产正在被引入

8月7日,信托公司 Delaware Trusts 计划与 MakerDAO 合作,以社区银行 WSFS Bank 为受托人,使用现实世界的资产支持创建去中心化的信贷工具,为所有需要抵押融资解决方案的行业提供全新的解决方案。

对于大家而言,DeFi 世界的链上借代已经是驾轻就熟的操作,但这基本上都是围绕以太坊等链上原生资产,而 MarkerDAO 关于“现实世界资产支持的DeFi”的尝试,似乎还是较为陌生的概念,那这又有着怎样的意义?

01为什么需要“现实世界资产支持的DeFi”?

自从去年 Compound 引爆 DeFi 盛夏以来,整个 DeFi 世界迎来了长足发展,其中最具代表意义的 TVL(协议总锁仓量) 更是一路水涨船高,途中一度突破1300亿美元。

虽然4月份以来经历了三个月左右近乎腰斩的体量回撤,但截至8月15日,TVL已迅速回暖至1000亿美元上方,几乎收复失地。

而在其中,以 Aave、Compound、MakerDAO 为代表的借代协议不仅贡献了主要的资金份额,更是成为一众 DeFi 乐高协议的关键基础设施:交易、衍生品、合成资产、保险等其它 DeFi 赛道几乎都是搭建在借代协议的资金体量之上。

在 DeFi 发展早期,通过原生资产之间的抵押、借代等链上形式实现循环信用扩张,我觉得某种程度上甚至可以理解为 DeFi 的“冷启动”,因为它一方面解决了早期发展的种子资金需求,同时也极大**了 DeFi 生态内自发提升资金使用效率的种种无边界创新。

可以说为早期的 DeFi 的发展立下了汗马功劳,但同样地,伴随着 DeFi 的进一步发展,链上原生资产的瓶颈也逐步显露,最直接的就是链上优质资产的规模直接为 DeFi 预设了体量的天花板,而在协议中要想解决这个问题,抵押品又是关键。

目前的借代抵押模式以超额抵押为主,也即为确保无信任贷款能够发生,借款人将需要存入价值大于借款金额的抵押品,所以归根结底取决于各种 DeFi 借代协议上抵押品种类和抵押比率。

其中在抵押品种类上,DeFi 借代目前仍主要受限于数字资产领域,与现实资产的联系很少,基本上都是链上原生资产,这也导致了选择极为有限——基本局限在比特币、以太坊等极少数主流加密资产,毕竟长尾资产的流动性和交易深度都极差,一不小心就会重蹈 Venus 的覆辙。

而在抵押品的抵押比率上,自2017年以来,抵押不足的贷款一直是DeFi难以实现的圣杯,目前 Aave 等也开始逐步试水不足额抵押,也即抵押100块借出200块,相当于加了杠杆,但笔者与之相比只能算是辅助的技术手段,治标不治本。

而 Maker 在 2021 年 4 月通过接受房地产等现实世界资产作为抵押品取得了巨大进步。因此,可以假设未来传统金融和 DeFi 更好地融合。

因此综合来看,“现实世界资产支持的DeFi ”才是关键,向传统世界的现实资产融合是 DeFi 接下来突破既有发展体量瓶颈的必然趋势,甚至于我们所期待的 DeFi 破壁趋势,也离不开接入圈外的实体资产规模以指数级的速度继续增长。

02MakerDAO、Aave等已相继进行试水

这也并非刚刚开始,实际上此前行业中已经存在过的尝试,包括作为老牌借代龙头的 MakerDAO,本身就一直在这条道路上做尝试——使资产发起人可以将真实世界的资产转化为通证Token进行贷款融资。

今年4月15日,MakerDAO 治理促进者和智能合约团队发起的首个实体融资执行提案获得通过,而该提案正是关于新增 New Silver Series 2 DROP 为 Maker 协议抵押品。

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